3.2 用戶側：峰谷電價差套利

　　國內用戶側的峰谷電價差套利，我們認為主要體現(xiàn)在小工業(yè)和商業(yè)。按照地區(qū)分布，主要是長三角和珠三角。儲能裝置的經(jīng)濟性體現(xiàn)在兩峰兩谷(平)，每天可以有效充放電兩次的區(qū)域，比如廣東、浙江、江蘇等。

　　我們可以以廣東、江蘇、浙江三省第二產(chǎn)業(yè)的30%和第三產(chǎn)業(yè)的合計用電量，作為峰谷電價差套利的儲能市場規(guī)模。

　　國內儲能的未來：市場化競爭、多技術路線并存。我們的結論：鈉鋰求異，氫釩求同，尋找上游材料的投資機會。

　　儲能的下游是電網(wǎng)、電站運營、戶用等，與車用鋰電(認證周期長、一致性要求高)進入壁壘高、集中度高不同，很難出現(xiàn)寡頭的格局，更多是以經(jīng)濟性和成本優(yōu)勢為核心的競爭格局，更像是光伏產(chǎn)業(yè)。

　　4. 鈉鋰求異：產(chǎn)業(yè)鏈重合度高，關注上游原材料

　　4.1 鋰電鈉電原理相同，鈉電產(chǎn)業(yè)化道路平坦

　　鈉離子電池工作原理與鋰離子電池“搖椅式”原理相同，利用鈉離子(Na+)在正負極材料之間的可逆脫嵌實現(xiàn)充放電。鈉離子電池主要由正極、負極、隔膜和電解液組成，和鋰離子電池的生產(chǎn)設備基本可實現(xiàn)兼容，降低了產(chǎn)業(yè)化難度。

　　鈉電產(chǎn)業(yè)鏈布局承襲鋰電，利于產(chǎn)業(yè)化快速導入。我國鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈還處于初級階段，產(chǎn)業(yè)布局尚不成熟。鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈結構與鋰電類似，包括上游資源企業(yè)、中游電池材料及電芯企業(yè)。